경영권 방어수단 포이즌필 장점과 단점

포이즌필이란?

포이즌필을 해석하면 독이 든 알약이며 적대적 M&A에 대해 대응수단으로 이용됩니다. 회사 경영진이 다른 회사나
개인에 의한 적대적 인수를 방지하거나 억제하기 위해 사용하는 재무 전략입니다. 보통 주주권리계획이라고도 불립니다.

포이즌 필은 일반적으로 회사가 기존 주주에게 새로운 주식을 발행하는 것과 관련되어 인수 비용을 높이고 인수자의
주식 가치를 희석시킵니다. 이것은 인수 회사에 대한 인수를 덜 매력적이며 잠재적으로 수익성이 없게 만듭니다.

또한 포이즌 필에는 기존 주주에게 추가 주식을 할인된 가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여하여 인수 회사가 인수를
완료하는 데 훨씬 더 많은 비용이 드는 등의 다른 조항이 포함될 수 있습니다.

포이즌 필의 사용은 경영을 강화하고 주주들이 잠재적으로 수익성이 좋은 인수 제안으로부터 이익을 얻는 것을 막을 수
있다고 주장하면서 논란이 되어 왔습니다. 다른 이들은 포이즌 필이 단기 투자자들이 빠른 이익을 위해 회사를 인수하는
것을 방지함으로써 장기 주주들의 이익을 보호할 수 있다고 주장합니다.

미국에서의 포이즌필은 적대적 M&A에 대해 가장 강력한 방어수단으로써의 위치를 선점하고 있고 일본 또한 2001년
상법 개정에 의해 신주예약권이 도입된 이후 포이즌필을 구성하는 방식으로 적대적 M&A에 대항하고 있습니다. 미국과
일본에서는 이미 오래전부터 보편적인 경영권 방어수단으로 활용되고 있습니다.

장점은 무엇일까?

적대적 인수 방어: 회사의 적대적 인수를 더 비싸고 어렵게 만들어 경영진이 다른 전략적 대안을 추구할 수 있는 시간을 제공하도록 설계되었습니다.

매수 시간: 포이즌 필의 활성화는 인수 과정의 지연을 촉발하여 회사 경영진이 다른 옵션을 고려하고 주주를 위해 더 나은 거래를 협상할 수 있는 더 많은 시간을 허용합니다.

주주 가치 보호: 단기 투자자 또는 다른 전략적 목표를 가진 회사가 회사를 장악하고 잠재적으로 장기적인 가치를 손상시키는 것을 방지하여 장기 주주의 이익을 보호할 수 있습니다.

관리 통제 유지: 현재 경영진이 회사에 대한 통제권을 유지하는 데 도움이 될 수 있으며 회사에 대해 다른 비전이나 전략을 가지고 있을 수 있는 경쟁 회사나 개인의 인수를 방지할 수 있습니다.

포이즌 필의 사용은 주주를 위한 더 나은 거래를 협상하는 데 추가 시간과 영향력을 회사에 제공할 수 있으며 회사의 장기적인 이익을 보호하는 데 도움이 될 수 있습니다.

포이즌 필의 단점

잠재적 인수 제안 제한: 비용과 복잡성으로 인해 인수의 매력이 떨어질 수 있으므로 포이즌 필은 잠재적 입찰자가 회사에 대한 인수 제안을 하지 못하게 할 수 있습니다.

주주 가치 감소: 기존 주식의 가치를 희석하여 잠재적 구매자에게 매력을 떨어뜨리고 잠재적으로 단기적으로 주주
가치를 감소시킬 수 있습니다.

확고한 경영: 포이즌 필의 사용은 현재 경영진을 확고히 하여 새로운 주주나 다른 투자자가 회사의 방향에 영향을 미치는 것을 더 어렵게 만듭니다.

법적 문제: 포이즌 필이 증권법을 위반하거나 회사 인수 또는 투자 능력을 부당하게 제한한다고 주장하는 주주 또는
잠재적 입찰자로부터 법적 문제에 직면할 수 있습니다.

결론은 경영자들이 경영권을 안정적으로 확보, 기업 경영에 집중할 수 있다는 것과 경영권 침해에 대비한 자사주 매입
으로 소요되는 비용을 절감하고 이것을 투자비용으로 전환할 수 있다는 장점이 있으면서 반대로 너무 지나친 보호에
정상적인 M&A까지 가로막을 수 있고 자본시장의 발전을 저해하고 경영의 비효율성을 높일 수 있는 지적도 함께 있습니다.

포이즌 필의 사용은 회사와 주주에게 이점과 단점을 이처럼 모두 가질 수 있으며 기업이 포이즌 필을 구현하기 전에
잠재적인 영향을 신중하게 고려하고 모든 관련 증권법 및 규정을 준수하는 것이 중요하겠습니다.